2006/02/06
◆先週末の米国株続落に身構えた投資家には肩透かしの平均株価反発スタート。週明け相場立ち上がりに意外感。聞けば、先週末のシカゴ市場（ＣＭＥ）で平均株価先物３月物の清算値が大証の終値を上回ったことをより重要視したそうだ。加えて、近頃、株価堅調時の決まり文句となった＜良好な国内ファンダメンタルズ（経済の基礎的条件）＞が買い安心感を誘っているとのこと。ただし、株価水準は昨年８月の第２上昇エンジンに点火した後、大幅に水準を上げており、個別企業の業績の良し悪しを反映しやすい状況になっていることに留意する必要がある。例えば、今３月期連結経常利益が揃って前期比２５％超減益見通しで、来期も減益見通しと、足元事業の先行きに光が見えにくくなっているＮＴＴ（９４３２）、ドコモ（９４３７）は昨秋以来の安値水準に下げている。■また、神戸鋼（５４０６）がきょう、住金（５４０５）が２日に、ＪＦＥ（５４１１）が1月３０日にそれぞれ昨年来高値更新する一方、本欄市場体温計の◎新日鉄（５４０１）は２日高値が４５０円止まりで、昨年９月の高値４５７円を後わずかのところで捉えきれないでいる。そして、「住金や神戸鋼の小回りが聞く経営を評価している結果が現在の値動きの良さにつながっている」との声が聞かれる。ただ、新日鉄も1月１８日安値３７８円を直近安値とした出直り相場の格好となっている。高値更新への挑戦の準備はできていると見ており、本欄は弱気になっているわけではない。
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◆市場の評価が大きく変わろうとしているのは商社株と自動車株であろう。といっても、大手商社株の今期予想ＰＥＲは１３倍前後にとどまる。１株利益を押し上げているのが資源・エネルギー分野の市況高騰が背景で、鉄鋼株と同じ市況関連株と揶揄（やゆ）し、ＰＥＲ１５倍以上は割高などとの声も聞かれるが、◎住友鉱（５７１３）が、長年世界各地にニッケル・銅鉱山の開発を手掛けてきた結果の非鉄市況高に伴う好業績であり、金市況高に伴う人気化であるように、商社株の業績もここまで種まきしてきたその実が結んできたのである。◎石油掘削リグなど石油設備で実績のある第一実業（８０５９）はきょうも７４８円の９６年４月以来の高値となった。来３月期も連結経常最高益更新見通しにあり予想ＰＥＲは１６倍台にとどまる。強気で攻めたい。■一方、自動車株では市場体温計の＜本欄は「買うのはデンソー（６９０２）」の立場をとっているが＞トヨタ自（７２０３）が上場来高値圏でじわり上値を追う展開となっている。が、値動きの良いのはデンソーだ。１月１８日安値３７００円からほぼ一本調子の上げで４６００円台を付けてきた。来期経常利益も連続２ケタ増益見通しにあり「強気」継続。◎さて、本欄強気のホンダ系部品メーカーのヒラタ（５９８９・ジャス）は１月３１日に今３月期業績予想の増額修正を発表。３日には、４月１日付けで同社と合併する本郷（３４２５・ジャス）が０６年３月中間期個別業績予想の増額修正を発表した。割安の存続会社ヒラタの「中期強気」を継続。■岡谷鋼機（７４８５・名）が連日の上場来高値と気持ちよく急騰中だ。保有株の含み益の大きさを先に紹介したが、ちなみにトヨタ自だけで６２９万株を保有、簿価２５６億円に対し時価は３８５億円だ！あすは全保有株についてみてみよう。