2008/09/04
◆試練の時。４日、アジア株式市場に続き欧米市場も急落している。日経平均株価は３月安値１万１６９１円を試す動きに入った。昨年６月２０日に１万８２９７円の二番天井をつけた後、上値が切り下がる展開となってきた。が、４日には、ドルベースの日経平均が１１６．２５ドルとなり０５年１０月２８日以来２年１０カ月ぶり安値となった。市場をリードする外国人にとっては既に、年初来安値を切っており、日本株投資に含み損が発生していることになる。それでも、２５日移動平均の騰落レシオは７０．８１％と通常の底値圏に到達したばかりの水準であり、下げ余地を大いに残している。見切り売りなどが急増したことで出来高は２１．３３億株と８月１１日以来の２０億株台回復となったが、セイリング・クライマックスといえる水準には届かない。３０億株近い出来高、３兆円近い売買代金を伴った、１０００円前後の暴落で初めて、相場の分岐点、反騰局面接近を唱えることが出来ると考えていえよう・・。
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◆大和証券が４日に発表した今０８年度企業業績見通し（金融を除く主要３００社）によれば、経常利益は前年度比７．３％減と前回（６月）予想の４．３％減益からマイナス幅が拡大した。欧米など先進国の需要減退が主因。株価バックアップ要因ではなく足を引っ張る格好だ。そして、来０９年度経常利益は１５．４％増益に転じる見通しとした。「円相場や原材料価格の上昇一服による収益環境の好転が背景」となっている。もっとも、電力・ガスの値上げが利益を押し上げるとあっては、今期の落ち込みに対した反動増であって、手放しで２ケタ増益を期待できる状況にはない。ちなみに、来期の前提条件は、為替が１ドル＝１０５円（今期は１０４．９円）、原油価格（運賃・保険料込みのＣＩＦ）は１バレル＝１２０ドル（同１２５ドル）。
◆ここは、「リバウンド狙いの買い」を入れるタイミングを計る以前に、底入れ確認までを待つべきか。当欄はこれまで、「不人気の好業績、割安、好材料、好チャート株」狙いを主として紹介してきた。が、全般急落のなかでは、「割高」と見られる可能性が大だ。が、それでも、ディフェンシブ・ストックの薬品株の一角、「漢方製剤」のツムラ（４５４０）、「再生医療」の科研薬（４５２１）に加え、「貼付薬」で収益拡大続く久光薬（４５３０）、「感染症」に強い塩野義（４５０７）、抗インフルエンザ薬の中外薬（４５１９）などは引き続き、波乱期にも押し目を買える銘柄群といえよう。
◆ビジネスフォーム最上位のトッパンフォームズ（７８６２）が、１３８７円まで買われ、１日に付けた１３５０円の年初来高値を更新した。１３週線沿いの上昇基調が続く業績堅調な割安株としてここから押し目買いしたい。４〜６月期（１Ｑ）連結経常利益は前年同期比２３％増、中間期計画に対する進捗率は５６％と堅調だった。通期経常利益は前期比８％増の１７５億円。予想１株益８９．６円に対するＰＥＲは１５．３倍と割安感が強い。７月第４週には２６週移動平均線が５２週線を上抜くゴールデンクロスを示現しており、その後、上昇基調を鮮明化させている。
◆主力株で当欄注目のＮＴＴ（９４３２）は、３月安値４０．７万円で底入れし、反転上昇途上にある。全般暴落シーンでは５０万円割れ圏から買い場を探したい。