2007/02/06
◆ガス・電力株の好人気が続いている。「配当利回りが高いとされる業種・銘柄が大幅高した」とのコメントがある。「ガス・電力株は安定性、流動性をあわせもっている」という。ただ、＜買えば株価は上がる、株価が上がれば利回りは低下する＞。東電（９５０１）の配当利回りはきょう現在１．３４％、東ガス（９５３１）は１．０８％だ。東電は０３年６月に中期線の２６週線が長期線の５２週線を下から上抜くゴールデンクロス（ＧＣ）を示現。それ以降５２週線を下値支持線とした上昇基調を継続中だ。現在の預・貯金金利と比較すれば両社とも配当利回りは高い。しかし、預金金利は剥落がない。一方、東電、東ガスは株価下落リスクがある。しかも、東電は１月第４週から３週連続で長大陽線となっており、きょうの急騰で、９３年４月の戻り高値４４０５円を一気に突破、９０年６月以来の４５００円タッチを果たした。東電がＧＣした０３年６月の株価は現在のほぼ半分の２３００円台であり、単純に配当利回りを換算すれば２．６％弱だ。ここから、ガス・電力株を配当利回りで買うなら、それはどうか、と首をかしげる。むしろ、「右肩上がりで値動きのよい、大型主力株だから東電、東ガスを買う」といったほうがすっきりするのではないか。■前日、電力株が下げたのは、クレディ・スイス証券のアナリストが、電力セクターの投資判断を「オーバーウェイト」（市場のベンチマークを上回ると予想される）から「マーケットウェイト」（市場のベンチマークと同等のパフォーマンスが予想される）に引き下げ、九電（９５０８）、北陸電（９５０５）、関電（９５０３）、中部電（９５０２）の投資判断を「アウトパフォーム」（強気）から「中立」に引き下げたことが背景。きょうは、前日の下げをあっさり埋め、いずれも昨年来高値を更新したのだから相場は強いとしか言いようはないのだが・・。しかも、本欄は１月３１日号で、＜「１月相場が終った。今月は日経平均株価は終値こそ昨年４月高値を更新できなかったものの、取引時間中の高値は更新した。そして、月足は十字にも見える下ヒゲの長い陽線となった。「株価は１２カ月移動平均線に下支えされ、昨年来高値を更新し一段高に挑戦する」とのメッセージを伝えている。また、ＴＯＰＩＸは昨年４月高値に届かなかったものの、６月以降、着実な上昇基調にある。＞としている。つまり、「電力株もまた、押せば買える」。が、切り口が少なすぎるから、買い推奨しきれないまま、新日鉄（５４０１）、トヨタ自（７２０３）を市場体温計としてここまで来た。■同じ、１月３１日号には、「商社では三菱系の兼松（８０２０）を先頭に、西華産業（８０６１）、明和産業（８１０３）、東京産業（８０７０）など非大手を選別して拾っていきたい。三菱系商社が統合に向かうかは不明だが、夢見ることは可能だ」と紹介した。ガス・電力と比較すれば、安定性・流動性とも乏しいが、●西華産は３日連続で昨年来高値を更新し、９７年８月以来９年半ぶり高値に買われている。●明和産はこの日、昨年５月中旬以来の２００日線プラスかい離を回復し、新たな一歩を踏み出した？もちろん、両社とも連結経常益が連続２ケタ増益と業容拡大が続いている。●１２年ぶり固定電話増収が見えてきたＮＴＴ（９４３２）を上放れ開始前夜とみて買い推奨！