2008/01/18
◆日経平均株価は０８年相場にはいって第３週目も週足陰線となり、３週連続陰線で終った。これで、１月の月足が陰線となれば、０８年相場は相当厳しい結果で終ると考えるのが、筆者のこれまでの経験則。さて、今年はどうか？０７年の世界５２カ国の株式市場の代表的指数の騰落率ランキングが米Ｓ＆Ｐ社から発表されているが、日経平均は値下がり率６．５５％で、前年大相場の反動安となったアイルランドのトップに続く第２位となった（つまり実質トップということ！）。そして、今年も大発会から大コケ。今週に至っては、４営業日連続で昨年来安値を更新。この日は、一時１万３２６５円まで下落し、０５年１０月第４週以来２年３カ月ぶり安値水準となった。
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◆ただし、米国株が大幅安となるなか、日経平均はきのうきょうと２日連続で引けにかけ切り返し上げに転じている。売買代金は５日連続で相場が活況であることを示唆する３兆円を上回った。市場では「米国の景気対策への期待感と値ごろ感の買いが優勢になった」と指摘する。が、当欄では、生半可な政策では解決に至らないと考える。つまり、短期的にはリバウンドがあるが、やがて上値の壁にはじき返されるとみている。
◆米サブプライム問題は、金融機関の損失を政府系ファンドや他国の金融機関などの資金で埋めても最終解決にはならない。直近発表される金融機関などの評価損計上は、投資家への販売用として保有してきた債務担保証券や住宅ローン担保証券の「価格下落分」を埋めるためのものであり、高リスクのファンドや企業向け融資などの損失が膨らんだもの。つまり、それらの市場価格がさらに下落すれば、損失額はさらに増え、再度穴埋めせざるを得なくなるのだ。結局、前号で指摘したように、「米サブプライム問題の最大の解決法は、日本がバブル後に公的資金を投入したように、米政府が（後手に回らないうちに）公的資金を投入すること」だ。が、それまでには時間がありそうだ。まずは利下げ継続か？
◆週明けは、引き続き、米国景気動向に右往左往させられる場面があっても、底堅さを確認する展開か。＜日経平均は今週、「安値圏で、下ヒゲの長い週足陰線」を引き、昨年７月からの短期「三段下げ」が完了した＞と見ている。では、物色対象は？まず、昨年相場の蚊帳の外にあったセクター、海外で稼ぐ建設各社をピックアップしている。清水建（１８０３）は２週連続陽線で一番素直な反騰相場に向かう格好となっている。■法改正では、先に紹介の火災報知器の消防法改正特需が続く能美防災（６７４４）が、４週連続で５２週移動平均線を上回る好チャートとなり、先週から連続週足陽線で昨年来高値を更新し先行する同業のホーチキ（６７４５）を追う格好となっている。●今週に入り、筆者は目や鼻が花粉の飛散をキャッチしている。東京都では、今年は過去５年間で２番目の花粉飛散と発表している。なかで、目薬では参天薬（４５３６・大）。マスク用不織布では鳥インフルエンザで思惑人気となっているダイワボウ（３１０７）の切り返しに期待。
◆リバウンド狙いなら、昨夏の７０万円目前から１６日に２１万円まで下げてようやく下げ止まった原子力用バルブを手掛ける昨春以降の本欄注目株だったトウアバルブ（６４６６・東２）。まずは、３０万円台後半から４０万円台乗せまでを目標とした中勢反発を期待。