2005/04/20
◆戻りが鈍い。直近の下げっぷりに対し戻りが鈍すぎる。平均株価は１８日の４３２円安に対しきのう１２７円高、きょう２２円高で２日分を合わせても１８日の下げ幅の３４％戻しでしかない。まして、８日までの６日間に失った９３６円に対しては１４％足らずの戻りにとどまる。通常の＜底入れ反転＞場面は、１日で３００円〜５００円超の急騰が普通であり、最初の上昇幅の大きさが先高期待度を反映したものとなる。しかし、きのうきょうの状況では「底入れ」感は生まれない。値上がり銘柄数は１１４６と連日の１０００超と多い。が、寄り付きよりも終値が安い陰線足が多い。きょうの午後もきのうに続き上値に戻り待ちの売りがでた。米国では、直近の景況感悪化があっても５月のＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）で利上げが発表されるという。また、中国は希望の星ではあろうが、一方、トゲとして大陸内部や日本に深くささり長期間痛みを強いる可能性もある。
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◆週明けから３月期決算の発表が本格化する。前期はアテネ五輪や猛暑特需があった民生用エレクトロニクスへのアナリストの見方は慎重だ。会社側の今期計画数字が株価を大きく変動させる可能性は乏しいという。本欄市場体温計候補のソニー（６７５８）や三洋電（６７６４）、日ビクター（６７９２）などトップ交代企業や業績悪化企業は経営戦略に注目したい。「主力のデジタル機器は数量で来０６年度まで成長を予想するが、製品サイクルの短期化＝価格下落の構図は変わらない。ただし、既にバリュエーションは低く、業界としての株価下落リスクは限定的。今期の収益回復力と経営戦略が株価の明暗を分ける」との外資系アナリストの指摘がある。本欄では強弱対立するソニーに対し、新経営陣始動から新たな展開に期待し、中期買い場探し水準とみる。ただし、「戻りの鈍さ」は、「買いは遅く、売りは早く」を示唆しており、もう一度全般相場にガラがきた時が買い本番か？
◆田村大興（６６７５）は３月高値に迫ったあと一服だが、中期強気継続。◎高値に迫る片倉（３００１）は高値への一人旅に期待。◎半導体関連では下げ幅の７３％戻しのスクリーン（７７３５）に注目。◎低位株の佐世保重（７００７）は人気集中が続きそうだ・・。