2007/08/22
◆「底値かな。底打ちしたのではないかな」と判断するには、その翌日の相場のスケールが大きなことが必要条件のひとつとなる。値上がり幅（率）が大きく、出来高・売買代金のスケールが巨大であることが・・。今回は、８月１７日の値下がり幅８７５円には底入れの必要条件を満たしている。が、翌週月曜日２０日の値上がり幅は４５９円、出来高は２２．４億株に止まる。１７日に中勢底打ちしたとはいいきれない中途半端なものだった。日経平均株価は、７月２３日に１万８０００円台割れで終った後、８月１７日安値１万５２６２円まで一気に下げた。この安値は、昨年８月９日以来１年ぶりの安値水準だ。通常ならば、今回の相場の基点である昨年１１月安値１万５６１５円でとまるべきものだが、中勢底値である昨年６月安値１万４０４５円を覗きにいく不気味さがあった。
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◆当初、筆者は、ことの発端である米国サブプライムローン（信用力の低い個人向け住宅融資）問題は、「住宅バブル当時から指摘され続けてきたものであり、日本の住専問題の二の舞にはならない」などと、のんびり構えていた。が、「複雑な証券化ローンが小口化されて投資化に転売され、思わぬファンドが破綻するなどその闇大陸の規模が不明であり、損失規模が見えない」ということに不安感が募る。そして、「超低金利が続く日本円で資金を調達、リスクの高い高金利国で運用する円借り取引（円キャリー取引）をしてきたヘッジファンドが、破綻の危機を迎え、円借り取引を解消し、円を買い戻す動きが広がり」、日本円は一転円高に振れていった。オーストラリア首相は「すべての始まりは、日本の超低金利にある」といい、金利の是正を迫る。日銀が利上げを急いだ背景もここにあった。■日本株は、企業の今期業績の円安に伴う増額修正を期待して買われてきた部分がある。が、今期企業業績は、下ぶれさえ指摘される状況とあって、株式市場の気勢は上がらない。まして、海外投資家が市場をリードしてきたのだから、絵に描いたような底入れパターンにはならなかった。
◆ＭＵＴＯＨ（７９９９）のように、８月１０日に２６９円の今年二番底を打った日に今期業績の大幅増額発表。信用需給ひっ迫などを背景に一気に逆行高している銘柄があるが、ここは、好業績、材料株でしのぐか、長期注目株の下値拾いに徹すべきであろう。●富士通ゼネ（６７５５）は先に増額修正を発表したが、海外エアコン好調なうえ国内も梅雨明け後の猛暑背景にもう一段の増額、４００円絡みの保ち合い上放れが期待される。●津田駒（６２１７）も同様で、７５日移動平均線が下値サポートラインとなっている。●パイロット（７８４６）も同じく８月の増額修正組。ヒットランキング入りした人気のボールペンもあり、株価は２１日の上場来初の１０万円台達成でこの日は利益確定売りに急反落したが、２６週線及び５２週線にサポートされており、もう一段上の本格相場が期待される。●立飛企業（８８２１・東２）は７５００円まで値を飛ばした後の調整が続くが、兄弟会社の新立川（５９９６・東２）は３４００円前後の１９９１年以来の高値水準で強張っている。両社ともシンガポールのファンドが５％超の大株主となったことが今月判明した！